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对BTC而言，2021年意义重大，BTC价钱将猛涨至4万美元，比2017年的历史高点凌驾一倍多，让持币者兴高采烈，嫌疑者难以置信，然则必须注意到，自2017年以来，天下发生了许多转变，以是这轮牛市与上一次大不相同。
除了席卷全球的新冠疫情和种种政治动荡，最近几年许多器械都与以往不一样了，纵然是BTC，BTC发生的转变可以总结为以下三点：
1. BTC并不是毫无价值
2. 更多人选择持有，而不是买卖
3. 机构而不是散户占主导
BTC并非毫无价值
2017年，对于接触加密钱币的人，每个人首先接触的就是BTC。人们并不一定把BTC视为历久投资。他们行使BTC买卖其他币种，并介入种种ICO，期望一夜暴富，却输掉所有。
许多人第一次接触加密钱币资产都是在2017年，2017年加密钱币领域就像是法外之地，没有羁系，全天下任何人只要有钱都可以铸造代币，在买卖所上线，消费者没有珍爱，突然之间，似乎每个人都成为了评估这些早期区块链“投资产物”的专家。
随后就泛起了ICO热潮，从优步司机到履历厚实的硅谷投资者，所有人在这场浪潮中盲目投资，遭受由种种不稳健投资品带来的损失。让人恼火的是，这可能是今天大多数圈外人士对BTC和加密钱币的印象。《纽约时报》的这篇文章诠释了2017年ICO浪潮:
2017年只管有许多炒作新闻和投资机遇，但这些都与BTC无关，以是资源都是从法币流入BTC，然后从BTC流出到其他加密钱币。经由这个阶段后，代币刊行方，即早期投资者，通过抛售的方式，卷走了所有人的钱，发生了许多垃圾币。请注意，中本聪从未抛售过BTC。事实上，在2018年上半年，2017年上市的ICO代币中，跨越86%破发，这些代币刊行方可能要么在牢狱里，要么在某个偏远岛屿海滩上享受不义之财。
2021情形有所差别。从法币流入BTC后就仍停留在那里。2017年ICO热潮时代，BTC市场的主导地位处于历史低点，现在的份额几乎是那时的两倍。
竞争币买卖量相对较低，尤其是在散户投资者中。那些敢涉足这些币种，特别是ETH的人都有厚实履历，而不是新手。
大多数加密钱币买卖流动都在以太坊区块链中的DeFi和衍生品市场，前者有巨鲸主导的去中央化买卖所，投资者需要一定手艺履历和明白才气介入，后者有专门为机构提供的CME/Bakkt期货和期权另有如BitMEX等离岸衍生品买卖所。
BTC不再被用于买卖，也不再被用作将资金转移到其他加密钱币资产的一种方式。相反，投资者把它当做是历久投资而持有。
更多人选择持有，而不是买卖
在已往两年里，BTC历久累积价值跨越300亿美元。现在共有281.4万BTC累积在差别地址，占所有流通BTC的15.16%。
流通中62.31%的BTC在一年多的时间里没有买卖过，只有不到15%的BTC在买卖所活跃买卖。2017年之前，BTC持仓量从来没有到达这么高的价值。正如你所见，在竞争币和种种ICO投资盛行的牛市时代，持仓量大幅下降:
现在，人们没有把BTC当做是买卖工具，而是逐渐积累越来越多的BTC，并历久持有，简称为囤积 sats（BTC最小单元）。这不仅可以从原始的链上数据和资金流动中看出，也可以从消费者行为中获得证实。
人们接纳平均成本法，逢低买入，通过BTC套利。开发者看到了这种需求，建立了种种消费级BTC产物:
现金应用，例如Rive和Swan DCA：每y个时间距离购置x个BTC
Ryze Accumulate：通过自动低价买入，而不是平均成本法，以累积买入更多BTC
Lolli和Fold：通过一样平常消费获得BTC
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为何人们会逐渐从买卖到历久持有BTC？
1. 受新冠疫情影响下的宏观经济环境
各国央行正在无限量地增发，利率靠近或低于零。这将一定导致通胀，因此资源正流入BTC、黄金和房地产等通胀对冲工具。债券一文不值，法定钱币不停贬值。去年土耳其和黎巴嫩的钱币币价溃逃。人们通过不停买入持有BTC，对冲现有金融体系和法定钱币带来的通胀。
2. 人类学和款项理论：BTC的进化
所有从有机物中发生的钱币都遵照着这样一个进化历程：首先是收藏品，然后当做价值储存，成为交流前言，最后酿成记账单元和贮备资产。
就像黄金、贝壳和珠子一样，BTC一开始也是一种收藏品，由于它稀缺性高，难以伪造，制造成本大，而且有市场，正是这些元素赋予BTC价值。
因此，从2016年到2018年，它作为投机性收藏品或是商品大量买卖，遵照与棒球卡、石油和五花肉期货相同的行为经济学模式。
现在，BTC正在演酿成一种保值资产，通过BTC，人们能够保持购置力，而且随着时间的推移，保留和增进财富。贵金属、带息资产、肥沃的土地等都是传统保值资产。
BTC也加入了这一资产列内外，消费者、上市公司都在购置BTC，更主要的是，机构投资者也在这么做，将其作为通胀下的价值储存手段。
机构而不是散户占主导
2017年牛市是由散户投资者推动的，他们天天都试图买入BTC赚钱。在那时，多数伶俐的投资者以为这是一场圈套，但也有一些著名的投资者坚定支持BTC，好比Chamath Palihapitiya和Winklevoss Twins。
这一次，通俗消费者没有那么关注BTC了。部门原因是，2020年本来就多灾多难，杂乱不堪，耗尽了人们的精神，民众只是暂时不关心BTC而已。另一部门原因是媒体更多报道了新冠疫苗、弹劾2.0、经济刺激政策等更紧迫的问题。
在散户无暇关注之时，机构投资者主导了2021年的牛市，BTC币价翻了10倍，从2020年3月的4000美元涨至逾4万美元的历史新高。
无限制财政刺激政策宣布后不久，Fidelity于6月公布的一份讲述称，跨越35%的机构投资者以为BTC有价值，而且他们对价钱颠簸和市场操作的担忧也比之前更少了。
摩根大通、德意志银行、花旗银行和古根海姆合作伙伴等大型机构纷纷公然表示支持BTC。灰度投资公司现在拥有63万多枚比特币（占比特币总供应量的3%），主要代表及格投资者和机构投资者。
保险公司MassMutual将1亿美元资产投入BTC。传奇投资人Paul Tudor Jones和Stan Druckenmiller称他们持有BTC仓位，作为一种价值储存。上市公司Square和MicroStrategy已经将美国国债贮备转为BTC，另有更多公司将效仿这种做法。
这背后要归功于羁系和基础设施的改善。
2017年，纵然一家上市公司想要购置价值5亿美元的BTC，也很难办到，而且存储这么多BTC对操作和平安都要求很高。但今时差别往日。MicroStrategy能够以最小滑点买入约3.8万个BTC，而各大市场介入者对这并不知情。
银行现在可以托管BTC，2017年以来，Coinbase、Gemini、Fidelity、Anchorage和BitGo等公司已经建立了机构级的BTC托管解决方案。像B2C2、Genesis Trading和Jump Trading这样的流动性提供商，以及像Cumberland这样的场外买卖平台，都与传统市场中的订单通报和执行服务提供方很相似。
其中许多公司正竞相整合这些服务，并为传统市场打造类似于APEX Clearing的主券商营业，捉住不停增进的机构需求。
机构投资者的增添让BTC加倍合法化和通俗化。越来越多散户对BTC发生兴趣，但还远远未及2017年的水平。
总结
人们逐渐从买卖到历久持有BTC，机构投资者越来越多，这些都让BTC的这一轮牛市都差别于之前的任何一轮。
BTC不再是一种投机性的收藏品，之前人们想通过它一夜暴富，相反，其正在成为一种真正的价值储存工具，替换黄金，机构、企业和消费者都在不停买入持有，用以保值和生财。
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